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关税施压边际效益递减:人民币汇市、股市震荡有限|Dukascopy杜卡斯贝

2021/1/11 19:31:06【外汇代理】2:人次阅读

  就在中美新一轮贸易谈判刚刚结束之际,美国总统特朗普突然宣布,将从9月1日起对价值3000亿美元的中国产品加征10%关税。

  8月2日,境内外人民币走弱,截至下午16:30收盘时,在岸人民币兑美元报6.9416,较上一交易日跌393个基点。分析人士认为,经过一段时间的横盘整理,人民币汇率大幅贬值的空间不大,仍会受到均衡资本流动形势的支撑。

  沪深两市在大幅低开后维持弱势,上证指数收跌1.41%报2867.84点,深成指跌1.42%。市场人士认为,加征关税对中国经济的影响相对可控,且最终结果还很难预测,从今日市场表现来看也体现了A股的韧性。人民币短期走弱

  特朗普新关税威胁离岸人民币兑美元重挫逾500点,逼近6.96关口,创5月13日以来最大跌幅。

  今日早间,人民币兑美元中间价调贬58个基点报6.8996。近期中间价一直没有突破6.9,有外资行交易员对《财经》记者表示,接下来人民币汇率的走势要看下周的中间价,“今天在岸人民币已经来到6.93,下周中间价将会迎来真正考验。”

  在中间价开出后,今日早盘在岸人民币快速跌破6.95,刷新去年11月30日以来新低。随后跌幅有所收窄,截至下午16:30收盘时,在岸人民币兑美元报6.9416;离岸人民币汇率则在6.96左右徘徊。

  8月1日美联储如期宣布降息25个基点,但偏鹰的议息会议声明推高了美元指数,目前仍维持在98以上的高点。分析人士认为,美元指数走高也令人民币汇率在短期内承压。

  有外资行分析师对《财经》记者分析称,特朗普突然宣布加征关税,加剧了一些市场的担忧。他认为,双方最近一轮在上海的谈判缺乏进展并不令人意外,但特朗普如此迅速地重启关税威胁是出乎意料的,特别是在中方暗示将加大对美国农产品的Dukascopy杜卡斯贝购买力度之后,这会给定于9月的下一轮贸易谈判带来巨大压力。

  但分析人士认为,经过一段时间的横盘整理,人民币汇率大幅贬值的空间不大,仍会受到均衡资本流动形势的支撑。中国金融四十人论坛高级研究员张斌对《财经》记者表示,今年外汇市场供求大致平衡,贸易争端消息面上会有短期影响但不会持续太久。

  交通银行首席经济学家连平也认为,人民币汇率可能继续呈现窄幅波动走势,总体将保持基本稳定。

  虽然上半年受中美贸易谈判的影响,人民币汇率有所波动,但跨境资本流动保持稳定,境内外汇市场供求基本平衡。外汇局新闻发言人王春英在上半年外汇收支数据新闻发布会上表示,预计下半年我国跨境资金流动仍将保持总体稳定。

  瑞银中国首席经济学家汪涛认为,新加征的关税预计会使国际收支恶化、并对市场情绪带来负面影响,因此人民币汇率可能面临更大的贬值压力。但是,她预计今年中国经常账户仍将保持小幅顺差;更重要的是,她认为央行会谨慎管理人民币汇率,避免人民币兑美元汇率出现大幅贬值。

   A股显韧性

  政治局会议、美联储议息会议、中美经贸磋商、特朗普关税政策反复,七月底八月初的A股市场受到了多重内外因素的强烈影响,迎来小幅降温。

  8月2日,两市低开,上证指数、创业板指跌幅超过2%,之后有所回升,而在5月6日,沪指大跌超过5%,跌破3000点大关。

  “特朗普加关税施压和反复对A股的影响在边际减弱。”安信证券首席策略分析师陈果对《财经》记者表示。

  陈果分析称,对比去年及今年五月份特朗普的突然发声,A股通常在上午能够快速反应,8月2日上午几十个点的跌幅,下跌已经明显减弱。另外,从去年至今已经能够证明,加征关税对中国经济的影响相对可控,且最终结果还很难预测,从市场表现来看也体现了A股的韧性。

  “核心是经济在筑底,政策不会有大的松动,外围还在动荡。”一位大型私募基金投研总监对《财经》记者表示。

  广发证券首席策略分析师戴康对《财经》记者表示,与5月5日中美贸易谈判转折相比,首先,从政策上看,7月30日政治局会议转向中性略松,而在4月19日政治局会议上是中性略紧的;其次,从流动性来看,美联储自6月以来进入“预防式降息”周期有助于中国货币政策腾挪空间;此外,从盈利预期上看,当前10%税率相较25%税率假设对盈利冲击较小,不改盈利三季度见底的判断;最后,从风险偏好上看,当前A股对于外部贸易条件波动具备适应度。

  “总的来看,A股的主要影响因素还在国内,政策取向有利于股市向好。”陈果坚定表达了看多观点。他表示,从最新的政治局会议内容来看,仍坚持供给侧发力,支持民营企业、科技企业、制造业企业,加大开放,保持流动性合理充裕,这个政策组合的影响力比海外因素更大。

  一季度A股的快速上涨伴随着流动性宽松,对于未来市场的流动性水平,陈果表示乐观。在此逻辑之下,陈果Dukascopy杜卡斯贝重点推荐券商、汽车、云计算、军工等板块,而对标总需求的板块,如地产、钢铁、建筑、消费品则不推荐。

  一位市场人士表示:“水是万物之源,保持流动性合理充裕,不是泛滥成灾,不能仅靠水,而是足够孕育生命力。”